尽管近期放缓，货运并购市场热度不减。投资银行总监埃迪·祖科夫斯基指出，未来12–18个月将受宏观稳定、运费回升及2万亿美元私募股权待投资本驱动。混合运营模式企业EBITDA倍数达9.4倍，显著高于纯资产型的5.8倍。
尽管近期出现放缓迹象，货运领域并购市场仍热度高涨。投资银行总监埃迪·祖科夫斯基（Eddie Zukowski）解释称，他对未来 12 至 18 个月持乐观态度，驱动因素包括宏观经济稳定性、运费回升以及私募股权积压的高达 2 万亿美元资本。
宏观与市场基本面支撑交易活跃度
祖科夫斯基指出，美国联邦基金利率已连续四次维持不变，通胀年率稳定在 3.2%，消费者支出连续 6 个季度保持正增长，这些指标共同构成并购交易复苏的基础环境。
同期，北美即期运价指数（SONAR TTM）较 2025 年低点回升 47%，其中美西航线集装箱运价上涨 52%，美东航线上涨 39%，反映出货运需求实质性回暖。
资本积压与退出窗口同步打开
截至 2026 年第二季度末，全球私募股权基金待投资本（Dry Powder）达 2 万亿美元，其中约 38%（即 7600 亿美元）明确配置于物流与运输基础设施赛道。
据 FreightWaves SONAR 数据显示，2026 年上半年完成的货运相关并购交易共 43 宗，平均单笔交易金额为 1.25 亿美元，较 2025 年同期增长 19%。
混合运营模式成估值提升关键
祖科夫斯基强调：“真正驱动估值的不是单纯资产规模，而是技术整合能力与运营弹性。”他指出，成功交易标的普遍具备“轻资产平台+重资产履约”的混合架构——例如拥有 TMS 系统与客户数据中台，同时控制至少 3 个区域枢纽仓及 12 条自营干线线路。
“过去三年，采用混合模型的企业 EBITDA 倍数平均为 9.4 倍，而纯资产持有型仅为 5.8 倍。”——埃迪·祖科夫斯基，投资银行总监
企业退出准备进入实操阶段
针对有意出售的企业主，祖科夫斯基建议立即启动三项工作：完成最近 24 个月财务审计；梳理客户合同中 72% 以上具备可转移条款；部署标准化 API 接口以支持买方系统对接，该步骤平均缩短尽调周期 42 天。
FreightWaves 团队将于 2026 年 10 月 26 日在田纳西州查塔努加市 The Signal at Chattanooga Choo Choo 举办经纪合规研讨会，并于同日举行 F3 颁奖晚宴；注册参会通道现已开放。
来源：FreightWaves
本文编译自海外媒体报道，由 SCI.AI 编辑团队整理发布。
