亚洲GP基金回本率承压，DPI成首要考核指标，67%将其列为核心战略标尺

据 businesstimes.com.sg 报道，全球指数提供商 MSCI 于 2026 年 7 月 14 日发布针对 130 家全球私募股权普通合伙人（GP）的专项调研，显示有限合伙人（LP）对可衡量价值回报的需求显著上升，分布至实缴资本比率（DPI）已跃升为 GP 最核心的绩效指标。

DPI 取代 IRR 成 LP 首要价值标尺

调研显示，67% 的 GP 将 DPI 列为“首要战略代理指标”，其重要性已超越传统指标；另有 38% 的受访者确认，DPI 在投资者关注度排序中仅次于内部收益率（IRR），位居第二。2025 年全年 DPI 水平仅达 13%，不足 2017—2018 年高活跃分发期峰值的一半。这一持续低迷正倒逼 GP 加速寻求流动性解决方案以回应 LP 诉求。

亚洲 GP 加速基金重组，与欧美路径分化

区域对比凸显策略差异：亚洲 GP 正以显著更高频次推进基金再资本化（fund recapitalisation），而非依赖二级市场交易（secondaries）获取流动性。该趋势与北美及欧洲 GP 形成明确分野。MSCI 指出，此类操作折射出亚洲 LP 对现金回流确定性的更高优先级，也反映本地 GP 在退出渠道受限环境下的务实调整。

技术能力缺口扩大，仅 12% 实现数据集中化

技术短板已成为行业共识瓶颈。调研中，48% 的 GP 将“先进数据能力、技术及人工智能应用”列为最大能力缺口；该比例在中型 GP 中升至 63%，在大型 GP 中为 54%。尽管 84% 的 GP 已超越 AI 概念探索阶段——其中 35% 处于定向试点、25% 进入运营整合、18% 已将其作为投资决策的战略驱动因素——但底层数据基建严重滞后：仅 12% 的 GP 实现全公司级集中化数据流；42% 运行于部分互联的技术系统；32% 虽有标准化系统却依赖人工操作；另有 13% 仍困于完全孤立的数据孤岛。

风险准备度严重滞后，亚洲 GP 缺口达负 17 个百分点

风险应对能力不足成为另一突出短板。宏观与金融风险被亚洲 GP 列为最高威胁，占比达 72%，高于北美（61%）和欧洲（40%）。但其风险准备度与担忧程度之间存在明显落差：亚洲 GP 在宏观金融风险上的准备度缺口为−14%；在监管与法律风险上，担忧度达 66%，而准备度缺口扩大至−17%。MSCI 分析指出，该差距真实映射了跨境资本流动约束、监管政策频繁变动及地缘政治临近性带来的结构性压力。

“意识与准备之间的鸿沟，正使机构暴露于已迫在眉睫的风险之下。这凸显出构建连接型基础设施的紧迫性——其必须建立在集成、可靠的数据系统之上，以应对风险叠加与 LP 期望演进的双重挑战。”——Ben Wyburd，MSCI 亚太区私人资产产品主管

来源：businesstimes.com.sg

本文编译自海外媒体报道，由 SCI.AI 编辑团队整理发布。