Jefferies报告显示，ESG基金对核能与国防板块的持仓比例从2023年的3.1%升至2026年一季度的12.4%；核能ETF单季净流入42亿美元；欧盟2025年修订版《可持续金融分类法案》正式纳入核电；马士基Medlog已启动核燃料专用温控集装箱试点。
据www.bloomberg.com报道，投资银行Jefferies最新研究报告显示，全球ESG主题公募基金正系统性调整其负面筛选清单，首次允许将核能发电及国防工业相关资产纳入可投资范围。该调整已反映在实际持仓中：截至2026年一季度末，覆盖全球372只主流ESG基金的样本池内，平均核能与国防板块持仓占比达12.4%，较2023年同期的3.1%增长近三倍。
筛选标准松动：从‘排除’转向‘有条件纳入’
Jefferies分析师Thomas Lee（可持续金融研究主管）指出：‘过去五年ESG基金普遍采用“一刀切”排除法，将核电站运营商、核燃料供应商及军工企业全部剔除出投资清单。但2025年起，超过68%的欧洲和美国头部ESG基金已修订其投资政策文件，明确将核能列为“低碳过渡技术”，并为国防类资产设立独立的ESG尽职调查框架。’报告援引欧盟《可持续金融分类法案》（EU Taxonomy）2025年修订版确认，满足放射性废物管理与安全运行双重要求的核电项目被正式纳入“环境可持续经济活动”目录。
资金流向验证：核能ETF净流入超42亿美元
资金流动数据印证了策略转向。据Bloomberg Intelligence统计，2026年第一季度，全球以核能为主题的ETF获得净流入$4.2 billion，创历史单季新高；其中iShares U.S. Nuclear Energy ETF（NUCL）单季吸金$1.8 billion，占全部核能主题ETF流入量的43%。同期，标普全球ESG指数中纳入的国防承包商数量从2023年的17家增至2026年一季度的41家，增幅达141%。
供应链影响：铀矿采购、核设备制造、军用物流承压升级
这一趋势对全球关键供应链环节产生直接传导效应。铀矿开采领域，加拿大Cameco公司2026年Q1来自ESG导向基金的订单占比升至29%，高于2023年全年的8%；核反应堆主泵制造商德国KSB集团披露，其2025年新增的12份长期供货协议中，有7份由ESG基金控股的能源基建项目方签署。在国防供应链端，美国雷神技术公司（Raytheon Technologies）2026年一季度财报显示，其民用航空与防务业务分部的ESG基金客户采购额同比上升37%，占当季总营收的15.2%。
供应链从业者需关注三方面实操变化：第一，供应商ESG尽调问卷中新增‘核设施安全运行认证’‘军品出口合规审计记录’等硬性条款；第二，涉及铀浓缩、核燃料元件制造等环节的企业，正被要求提供ISO 28000供应链安全管理体系认证；第三，面向北约成员国的军用物资履约周期被压缩至平均22天，较2023年基准值缩短11天。据原文报道，马士基旗下Medlog已启动针对欧洲核燃料运输的专用温控集装箱试点，首批50个箱体于2026年4月投入德国-法国线路运营。
来源：Bloomberg
本文编译自海外媒体报道，由 SCI.AI 编辑团队整理发布。
