物流创业公司融资：投资者回撤持续 | 麦肯锡

2024年7月24日 | 文章

在后疫情时代，投资者变得愈加谨慎。

后疫情时期物流融资的下降趋势依旧持续。2021年，物流创业公司的风险投资达到创纪录的256亿美元，但到2023年，这一数字骤降至29亿美元，短短两年内下降近90%，是自2015年以来的最低水平。投资者大幅回撤的原因主要包括高利率、全球航运行业放缓以及货运承运商过剩的市场环境导致货运费率不断下滑。风险投资者和物流企业家正面临着许多推动COVID-19时代繁荣的趋势的逆转。

挑战重重的环境

全球范围内，各行业的风险投资在2022年至2023年间下降了约35%。物流初创公司受到的影响尤为严重，该行业在2023年仅占总风险投资的0.8%，相比于前五年大约3%的份额大幅缩水，原因在于电子商务增长放缓、贸易量减小和货运费率波动剧烈。

在COVID-19大流行之前，电子商务支出年均增长率为10-15%，在2020年更是加速至29%的增长。虽然当今的电子商务市场仍在增长，但其增速已经减缓，年增长率约为5%。对实物商品需求的下降导致全球货运量减少：2022年至2023年期间，海运货运量停滞不前，增长率为0%，而空运货运量下降了4%。需求减少也反映在全球货运费率上：空运费率下降了22%，而海运费率下降了约70%至90%，随着市场供给的回归。

两个细分市场吸引投资

流入该行业的大部分风险资本集中在最后一公里（last-mile）领域。在2022年至2023年之间，最后一公里初创公司在物流融资中的份额增加了五个百分点。获得最多融资的最后一公里初创公司包括美国按需无人机配送服务公司Zipline，融资金额为3.3亿美元；印度快递物流提供商XpressBees，融资1.2亿美元；以及同样来自印度的物流提供商Delhivery，融资1.14亿美元。

软件和系统初创公司的风险投资份额在过去两年中也有所上升，主要归因于物流行业对数字化和人工智能解决方案日益增长的需求。尤其是采用软件商业模式的初创公司—特别是有透明收入来源的订阅模式—对此类投资者更具吸引力。

地区变化显现

从地区数据分析，2023年北美初创公司吸引了投资者最多的关注，占总融资的43%，而2022年这一比例为30%。这一趋势与过去几年相悖，那时亚洲初创公司（不包括中国和印度）获得了最多的融资。

印度初创公司在2022年至2023年之间的融资份额几乎翻倍，达到与欧洲相当的水平。印度从企业多元化其制造和供应链中受益，这一趋势有助于印度吸引外资，并成为首选的制造目的地。

不确定的前景

总体而言，由于物流行业占GDP的10%，人们仍对其融资的长期回归持乐观态度。

对于初创公司、投资者和 incumbents（市场老兵）在如何应对当前环境方面都有启示。对于初创公司来说，关注实现盈利的现实路径至关重要。尽管增长始终是一个关键考量因素，但在一个成本压力显着和市场分散的行业中，企业家应预期投资者会较早地要求财务可行性。对于投资者来说，预计会有更现实的机会去评估更具吸引力的估值。与需要资金的初创公司合作，追求通过并购推动的创新或人才获取，可能带来可观的回报。市场老兵也可能借机通过合作或并购追求增长战略。由于内部推动的数字化焦点增强，市场老兵可以在与灵活的初创公司合作的同时开发自己的创新产品和解决方案。

尽管面临当前挑战，物流行业依然具有相当的潜力。随着信心的恢复以及企业家和投资者找到新的估值平衡，初创公司有望重新吸引超过1%的总体风险投资份额，正如过去几年所示。此外，考虑到创新和技术的积压，风险投资在这一领域的份额可能会进一步飙升，最终赶上该行业对GDP的10%贡献水平。

关于作者

Ludwig Hausmann 是麦肯锡慕尼黑办事处的高级合伙人；Ann-Kathrin Baum是在杜塞尔多夫办事处的顾问，Olivia Cardenal是知识分析师，Tobias Wölfel是高级知识专家；Pete Gornall是奥斯陆办事处的副合伙人。

本文由纽约办事处的高级编辑Larry Kanter进行编辑。

来源网站：McKinsey & Company