马来西亚V Systems与PeerHive在监管沙盒推出区块链供应链金融方案：前者通过发票代币化实现多级供应商融资，利率锚定核心买方信用；后者以智能合约替代信托人，构建稳定币P2P贷款协议。两者均获12个月监管测试期，旨在提升融资效率、穿透深度与透明度。
据theedgemalaysia.com报道，马来西亚证券委员会（SC）首批监管沙盒参与者——V Systems与PeerHive正分别推出基于区块链的供应链金融新范式，前者聚焦多级供应商融资，后者构建去中心化P2P稳定币贷款协议，两者均获约12个月监管观察期。
V Systems：锚定买方信用的链上票据化平台
Virtual Economy Technology Sdn Bhd（V Systems运营方）正与马来西亚一家大型本地银行合作，推进其区块链供应链融资平台首期落地。双方即将签署谅解备忘录。该平台不改变传统供应链金融的核心逻辑——即融资仍以核心买方（anchor buyer）信用为支撑、以经确认的应付账款为标的，但通过区块链实现底层资产的可验证、不可重复融资与可分割流转。
具体流程为：买方确认发票后，系统将该应付账款在链上生成唯一数字代币，载明金额（如RM100,000）、到期日（如3个月后）及买方链上确权记录。该代币即代表一项经买方背书的确定性付款义务，供应商凭此可向资金方申请融资。
“你把发票上传到平台，我们将其上链，然后按发票约定的到期日（例如三个月后）向供应商发送对应金额的代币。我有一个清晰的平台显示该公司已确认此项义务并发放该代币。一旦上链，就不可能再对同一发票重复发行。”——Goh Yuen Khai，V Systems首席执行官
与传统模式下供应商仅能一次性支取全额预付款不同，该代币支持分阶段、按需提取资金——例如今日提取RM30,000，数日后追加提取RM20,000，所有操作均在链上留痕且累计不超过代币总额。更重要的是，该代币可在供应链中自由转让：一级供应商可将代币支付给二级供应商，后者再流转至三级物流商或小型零售店，使融资能力穿透至多层级末端企业，而利率始终锚定核心买方信用风险，而非持币企业的自身资质。
平台同时设立面向企业财资部门、投资基金及家族办公室的流动性池，初期限少于10家机构参与。资金方出资进入池中，由池向供应商放款；买方到期仍按原始发票全额（如RM100,000）向采购部门结算，资金方收回本金并获收益，企业账面采购成本维持完整，避免因自有资金提前付款导致利润虚增与税负上升。
PeerHive：智能合约驱动的P2P稳定币融资协议
PeerHive（M）Tech Sdn Bhd则在沙盒内测试一套去中心化点对点融资协议，旨在替代传统信托受托人架构。其核心是为每笔SME贷款发行专属智能合约，自动执行资金划转、本息计算与分配。借款人还款后，合约实时将本金与利息精准分发至各投资人钱包，全过程链上可查。
“每个投资凭证都拥有独立的智能合约，所有资金流向与回报规则均被编码其中……借款人还款时，合约自动计算并分发本息给每位投资者。每一笔交易都记录在区块链上，投资者可清晰看到资金去向及最终借款人身份。”——Vincent Yeo，PeerHive首席执行官兼联合创始人
该模式剔除中间托管方，显著降低运营成本，使更多借款人支付的利息直接转化为投资人收益。PeerHive计划在沙盒期结束后申请马来西亚证监会颁发的正式认可市场运营商（RMO）牌照。
行业语境与从业者影响
全球范围内，供应链金融数字化进程持续加速。国际金融协会（IIF）2023年数据显示，采用区块链技术的供应链融资项目平均将融资到账时间缩短42%，多级供应商融资覆盖率提升至68%（传统模式不足25%）。除V Systems与PeerHive外，中国蚂蚁链“双链通”已服务超200家核心企业及数十万中小供应商；新加坡星展银行DBS与TradeTrust合作的电子提单平台亦于2023年完成首单跨境区块链信用证融资。对中国供应链从业者而言，此类方案意味着：一是出口至东盟市场的国内中小企业，有望借助马方平台接入当地银行及机构资金，缓解账期压力；二是跨国企业在马设厂或采购时，可利用链上可追溯票据优化应付账款管理，并向下游延伸信用支持；三是稳定币计价的P2P融资为人民币跨境结算场景提供了技术兼容接口，具备潜在协同空间。
来源：theedgemalaysia.com
本文编译自海外媒体报道，由 SCI.AI 编辑团队整理发布。
